Gama Pozisyonu (GEX)
Opsiyon satıcılarının, spotta %1 hareket başına dengeye almak zorunda kaldığı yön. Net pozitif → oynaklığı bastırır (çıpa); negatif → abartır (kırılgan).
Opsiyon satıcıları (dealer'lar) risklerini spot alıp satarak dengeler. Net gama pozitifken bu hedge, fiyatı geri çeker — yükselince satar, düşünce alır — ve hareketleri söndürür; piyasa 'çıpalı', sakin olur. Net gama negatifken tersine döner: yükselince alır, düşünce satar, böylece hareketleri abartır ve piyasa kırılgan hâle gelir.
GEX'in mutlak dolar ölçeği borsalar arası konvansiyona bağlı olduğundan, Tamgalı'da yönü (rejim) ve seviyeleri (duvarlar, flip) öne çıkar. Rejim, 'bugün hareketler sönüyor mu abartılıyor mu' sorusunun okumasıdır — bir sinyal değil.
Sık sorulanlar
Dealer hedge'i hareketleri söndürür — piyasa daha sakin, çıpalı olma eğilimindedir. Negatif gamada tersine, hareketler abartılır (kırılgan).
Hayır. GEX bir konum/rejim okumasıdır — hareketlerin sönme mi abartılma mı eğiliminde olduğunu betimler, al/sat demez.